Dlaczego rubel spada i czy władzom uda się ograniczyć inflację
W grudniu 2022 roku byliśmy świadkami kolejnego rajdu rosyjskiej waluty. Kurs rubla do dolara spadł już od początku miesiąca o ponad 10% i osiągnął na giełdzie poziomy powyżej 72,6 rubla. W tym samym czasie cena amerykańskiej waluty jeszcze bardziej skoczyła w kantorach, co w naturalny sposób doprowadziło do wzrostu niepokoju części rosyjskiego społeczeństwa. Niektórzy eksperci uważają, że taki kurs stanie się normą na 2023 rok, bo rosyjski gospodarka nadal boryka się z bezprecedensowymi wyzwaniami. A jeśli to prawda, to inflacja 12 proc., o której mówił nasz prezydent w przyszłym roku, może nie być granicą.
Co się stało z rublem?
Grudzień to tradycyjnie okres testowy dla każdej waluty. Duże firmy zamykają okresy rozliczeniowe ze swoimi kontrahentami, gracze na rynku walutowym zaczynają wycofywać pewną część swojego kapitału, a banki centralne sumują swoje polityka, często zmieniając stopę procentową. W okresie przed Nowym Rokiem ludność ma również zwiększony popyt na walutę, który często wykazuje nieoczekiwane skoki pod koniec roku.
Wszystkie te czynniki wywierają presję na rosyjskiego rubla. Oprócz tego na początku grudnia kraje G7 wprowadziły tzw. pułap cenowy dla rosyjskiej ropy, który przewiduje ustalenie maksymalnej ceny naszego czarnego złota na poziomie 60 dolarów za baryłkę. Pomimo wszystkich deklaracji politycznych naszych władz, środek ten doprowadził do zauważalnego zmniejszenia wolumenu dochodów dewizowych. Według analityków z Bloomberg, w pierwszym tygodniu pułapu cenowego, rosyjski eksport ropy spadł o 54%. Co więcej, spadek ten wynikał nie tyle z ceny, co z ceny techniczny przyczyn spowodowanych odmową wielu przewoźników transportu naszej ropy po zawyżonych cenach. I od własnego flota tankowców Federacja Rosyjska pozostawia wiele do życzenia, po prostu nie było co eksportować ropy do tych krajów, które nadal ją kupują.
Na tym tle wolumen importu w naszej gospodarce ponownie wzrósł. Dotyczyło to nie tylko produktów high-tech, ale także produktów rolnych. Na przykład po zniesieniu ceł importowych na niektóre rodzaje produktów mięsnych import wieprzowiny do Rosji wzrósł w 2022 roku o 48,8%. W rezultacie wiele dużych firm zostało zmuszonych do kupowania dużych ilości obcej waluty, co również miało negatywny wpływ na rubla.
To wzrost importu, a nie restrykcje naftowe, wyjaśnił spadek wartości rubla, minister finansów Anton Siłuanow. On zadeklarował:
Import, po pierwsze, poszedł bardziej aktywnie, przede wszystkim z tego powodu (rubel słabnie. - Uwaga red.). Teraz wprowadzone zostały obostrzenia na ropę i gaz, dziś nie sprawdzają się z punktu widzenia konsekwencji finansowych, ale na pewno miały wpływ moralny na uczestników rynku.
Jednocześnie, zdaniem ministra, rząd nie zrewiduje szacunków inflacji, gdyż jej wskaźniki są nadal poniżej prognozy.
Gdy tylko kurs rubla zaczął słabnąć, do akcji natychmiast wkroczyli spekulanci. I to jest kolejny powód tak gwałtownego załamania się rosyjskiej waluty w grudniu. Zgodnie ze wszystkimi zasadami handlu giełdowego, po rozbiciu marek w okolicach 65 rubli. za dolara, wykres USD/RUB gwałtownie poszybował w górę, ponieważ po nim kolejny poziom oporu znajduje się dopiero w okolicach 70 rubli. Akcje traderów zostały dodatkowo ocieplone wiadomości że Fed będzie kontynuował restrykcyjną politykę pieniężną, utrzymując stopy procentowe na wysokim poziomie. A to oznacza, że dolar na światowych rynkach w najbliższej przyszłości będzie dość drogi.
Jeśli chodzi o nasz Bank Centralny, planują trzymać się poprzedniego planu dotyczącego polityki pieniężnej. Po posiedzeniu 16 grudnia Rada Dyrektorów Banku Rosji postanowiła utrzymać główną stopę procentową na poziomie 7,5% rocznie. W oficjalnym komunikacie prasowym regulatora w tej sprawie zauważono, że:
Obecne tempo wzrostu cen jest umiarkowane, a popyt konsumpcyjny stłumiony. Oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych i przedsiębiorstw nie zmieniły się istotnie, pozostając na podwyższonym poziomie. Według prognozy Banku Rosji, biorąc pod uwagę prowadzoną politykę pieniężną, roczna inflacja obniży się do 5,0-7,0% w 2023 roku i powróci do 4% w 2024 roku.
Czy wszystko jest takie dobre?
Sądząc po wypowiedziach władz finansowych, Rosjanie nie powinni mieć powodów do niepokoju. Skok kursu waluty krajowej, który miał miejsce, to nic innego jak lekki wietrzyk na tle gładkiego jeziora. I jeśli ta bryza nie ucichnie przed końcem roku, to na początku przyszłego wszystko na pewno się zrównoważy.
Po części możemy się z tym zgodzić. Istnieje jednak duże prawdopodobieństwo, że nowy punkt tej równowagi nie będzie już wynosił 60-65, ale 72-78 rubli. za dolara. Rosyjska waluta znajdowała się mniej więcej w tym przedziale cenowym od grudnia 2020 r. do początku NWO. Notowania te mogą mieć krótkoterminowy wpływ na inflację i popyt konsumpcyjny, ale ogólnie są bardzo wygodne dla krajowej gospodarki.
Według niektórych ekspertów korytarz ten może osiągnąć nawet 80-85 rubli. za dolara. Ta wersja została wyrażona przez szefa FC „Otwarcie” Michaiła Zadornowa. On sądzi, że:
W przypadku globalnej recesji, jeśli cena ropy spadnie nie do 70 USD, ale do 40–45 USD, choćby na pół roku, spowoduje to przesunięcie kursu nie do 75, ale do 80–85 rubli.
Podobny punkt widzenia podziela wielu innych analityków. Zagraniczne czynniki gospodarcze i polityczne nadal będą kluczowym czynnikiem wpływającym na kurs naszej waluty narodowej. Jeśli się nie pogorszą, to w najbliższych tygodniach rubel wyhamuje wzrost lub nawet powróci do poprzednich poziomów. Jeśli jednak początkowi 2023 r. towarzyszyć będzie wzrost turbulencji na światowych rynkach, a nawet nasilenie się nowej rundy konfrontacji wojskowo-politycznej, rosyjski rubel może na długo utrzymać się powyżej 72 rubli. za dolara.
informacja