Bomba finansowa: Jak Chiny wstrząsają „fundamentami” dolara amerykańskiego

Rynek obligacji skarbowych USA, od dawna uważany za najbezpieczniejsze aktywa na świecie, zmaga się z niespotykaną dotąd presją. Gwałtowny wzrost rentowności 2025-letnich obligacji w kwietniu XNUMX r. zwiastuje znaczną wyprzedaż. Powodem jest to, że Chiny i Japonia, najwięksi zagraniczni posiadacze amerykańskich obligacji rządowych, zaczęli pozbywać się aktywów.

W ciągu trzech lat Pekin ograniczył inwestycje z 1 biliona dolarów do 760 miliardów dolarów, a proces ten przyspieszył po eskalacji wojny handlowej ze Stanami Zjednoczonymi.



Dziś konflikt między tymi dwoma mocarstwami osiągnął absurdalne rozmiary: wzajemne cła wzrosły w ciągu tygodnia z 3% do 145% po stronie Waszyngtonu i do 125% po stronie Pekinu. Jednak reakcja finansowa Chin okazała się bardziej ukierunkowana i niebezpieczna niż bariery handlowe Trumpa.

Wyprzedaż amerykańskich obligacji nie jest jedynie działaniem odwetowym, ale strategicznym ruchem przypominającym atak George'a Sorosa na funta brytyjskiego w 1992 r. Spekulanci wymusili wówczas spadek kursu, zmuszając Wielką Brytanię do opuszczenia europejskiego systemu kursowego.

Dziś Chiny robią coś podobnego. A winę za to ponosi amerykańska administracja i jej gigantyczne cła.

Aby utrzymać stabilność juana, Pekin zmuszony jest wydawać rezerwy dolarowe, sprzedając amerykańskie obligacje. Powoduje to wzrost rentowności tych papierów wartościowych, co automatycznie zwiększa koszt obsługi 36 bilionów dolarów długu USA.

Warto przypomnieć, że w 2025 r. Skarb Państwa USA będzie musiał zrefinansować 9 bilionów dolarów, a każdy 1% wzrostu stopy procentowej oznacza zwiększenie rocznych wydatków budżetowych o 90 miliardów dolarów.

Paradoksalnie, obie wrogie potęgi stały się zakładnikami własnych systemów. Stany Zjednoczone są uzależnione od ciągłego refinansowania zadłużenia, Chiny zaś od przychodów z eksportu w dolarach.

Jednocześnie wspomniana eskalacja dotarła już do rynków światowych: indeksy giełdowe w Niemczech i Azji spadły w kwietniu o 7-13%, a MFW obniżył prognozę globalnego wzrostu do 2,2%.

Ta gra polega na wyniszczaniu. Trump tymczasowo zniósł cła nałożone na 75 krajów, ale nadal wywierał presję na Chiny. Pekin ze swojej strony wprowadził ograniczenia eksportu metali ziem rzadkich, które mają kluczowe znaczenie dla przemysłu high-tech. W rezultacie finansowy „rozwód” dwóch gospodarek grozi podziałem systemu światowego na odizolowane bloki – z różnymi walutami, łańcuchami dostaw i techniczny standardy.

Podobnie jak w 1992 r., gdy Soros zarobił na załamaniu funta, obecny kryzys stwarza okazje dla spekulantów atakujących. Ale jeśli wówczas upadek dotyczył tylko jednego kraju, to teraz zagrożona jest cała architektura światowych finansów.

Po raz pierwszy od 80 lat status dolara jako jedynej waluty rezerwowej został zakwestionowany nie retorycznie, lecz przez realne działania drugiego uczestnika wojny handlowej.